Процентные ставки оставались высокими из-за значительного объема выдач по государственным льготным программам, особенно в корпоративном сегменте, где темпы кредитования превышают октябрьский прогноз Банка России. Увеличение экономической активности в III квартале и оперативные данные за IV квартал свидетельствуют о более быстром росте, чем ожидалось в октябре, что сказывается на текущем уровне инфляции. Основными факторами, внесшими вклад в увеличение экономической активности можно считать внутренний спрос, расширение частного и государственного, а также поддержка высокого инвестиционного спроса.
Оперативные данные по внешней торговле показывают снижение импорта и более существенное уменьшение экспорта, частично обусловленное ужесточением денежно-кредитной политики. Однако, невзирая на это, спрос на импорт в рублях продолжает приспосабливаться к ключевой ставке.
Основным ограничением на стороне предложения становится дефицит трудовых ресурсов, что подтверждается опросами предприятий, особенно в обрабатывающих отраслях. Несмотря на обновление исторического минимума уровня безработицы, географическая и межотраслевая мобильность трудовых ресурсов остается низкой.
Проинфляционные риски сохраняются в случае дополнительного расширения бюджетного дефицита, что потребует более строгих мер в денежно-кредитной политике. Рост инфляционных ожиданий может также ускорить расширение кредитования и снижение склонности населения к сбережениям, усиливая инфляционное давление.
Дезинфляционные риски связаны с возможным замедлением внутреннего спроса из-за ужесточения денежно-кредитной политики. Для достижения стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году Банк России будет продолжать поддерживать строгие денежно-кредитные условия в экономике. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом динамики инфляции, экономического развития и оценки внутренних и внешних рисков на следующем заседании Совета директоров Банка России, запланированном на 16 февраля 2024 года.
16+
Фото: wikipedia.org
Еще больше новостей на главной странице и в наших соцсетях: ВКонтакте, Telegram или Одноклассники
